หุ้น ตัวเลือก และ เครดิต เริ่มต้น สัญญาแลกเปลี่ยน a ร่วม กรอบ สำหรับ การประเมินค่า และ การประมาณค่า

ตัวเลือก Stock และ Credit Default Swaps กรอบร่วมสำหรับการประเมินค่าและประเมินผลข้อเสนอเราเสนอกรอบการทำงานที่สอดคล้องกันแบบไดนามิกเพื่อให้สามารถประเมินและประเมินมูลค่าตัวเลือกหุ้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่เขียนขึ้นใน บริษัท อ้างอิงเดียวกันเราเป็นผู้กำหนดแบบจำลองตามกระบวนการ Cox พร้อมกับ เมื่อราคาเริ่มต้นขึ้นราคาหุ้นจะลดลงเป็นศูนย์ก่อนที่จะเริ่มต้นราคาหุ้นจะเป็นไปตามขั้นตอนการแพร่กระจายด้วยความผันผวน (stochastic volatility) อัตราการผิดนัดชำระหนี้และอัตราผลต่างทันทีที่เกิดขึ้นตามกระบวนการที่ต่อเนื่องสองรูปแบบ พฤติกรรมข้อสังเกตของราคาหุ้นและการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงในการแลกเปลี่ยนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญภายใต้ข้อกำหนดร่วมกันนี้เราเสนอวิธีการประเมินมูลค่าทางการเงินสำหรับทางเลือกหุ้นและการผิดนัดชำระหนี้โดยประมาณเราประมาณการการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงร่วมกันโดยใช้ข้อมูลจากทั้งสองตลาดของ บริษัท แปดแห่งที่ครอบคลุม 5 ภาคและ 6 แห่ง อันดับความน่าเชื่อถือที่สำคัญจาก B ถึง AAA จุดเด่นของการประเมิน ความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของผลตอบแทนของความเสี่ยงด้านการตลาดและความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกิดขึ้นในการกำหนดราคาหุ้นตัวเลือกและการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงเริ่มต้น Copyright 2009 ผู้เขียนเผยแพร่โดย Oxford University Press สงวนสิทธิ์ทั้งหมดสำหรับสิทธิ์โปรด e-mail Oxford University Press. Downloads external link application pdf การเข้าถึง เป็นข้อความเต็มรูปแบบถูก จำกัด ไว้สำหรับสมาชิกเท่านั้นงานที่เชื่อมโยงรายการนี้อาจมีอยู่ในที่อื่น ๆ ใน EconPapers ค้นหารายการที่มีชื่อเดียวกันการอ้างอิงการส่งออก BibTeX RIS EndNote, ProCite, RefMan HTML Text. Ordering information บทความวารสารนี้สามารถสั่งซื้อได้จาก Econometrics ทางการเงินกำลังแก้ไขโดย Ren Garcia และ Eric Renault บทความอื่น ๆ ในวารสาร Econometrics ทางการเงินจาก Society for Econometrics ทางการเงิน Oxford University Press, Great Clarendon Street, Oxford OX2 6DP, UK ข้อมูลการติดต่อที่ EDIRC Series ข้อมูลที่จัดทำโดย Oxford University Press. Stock ตัวเลือกและ Credit Default Swaps กรอบร่วมสำหรับการประเมินค่าและการประมาณค่า e เสนอกรอบการทำงานที่สอดคล้องกันแบบไดนามิกซึ่งจะช่วยให้สามารถประเมินและประเมินมูลค่าตัวเลือกหุ้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่เขียนขึ้นใน บริษัท อ้างอิงเดียวกันได้เราเป็นผู้กำหนดแบบจำลองตามกระบวนการ Cox ที่มีอัตราการมาถึงแบบสุ่มเมื่อเริ่มต้นราคาหุ้นลดลงเป็นศูนย์ ราคาเริ่มต้นของอัตราดอกเบี้ยและอัตราความแปรปรวนตามทันทีเป็นไปตามขั้นตอนต่อเนื่อง bivariate โดยมีพลวัตร่วมที่ระบุเพื่อจับภาพพฤติกรรมที่สังเกตได้ของราคาหุ้นและการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงภายใต้ข้อตกลงนี้ เราประเมินการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงโดยใช้ข้อมูลจากตลาดทั้ง 8 บริษัท ที่ครอบคลุม 5 ภาคและ 6 อันดับความน่าเชื่อถือของอันดับเครดิตหลักจาก B เป็น AAA การประมาณนี้เน้นถึงความสัมพันธ์ระหว่างตลาด ความผันผวนของผลตอบแทนจากความเสี่ยงและความเสี่ยงด้านเครดิตในการกำหนดราคา ตัวเลือกหุ้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นลิขสิทธิ์ผู้เขียน 2009 เผยแพร่โดยสำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกดากัสการ์สงวนสิทธิ์ทั้งหมดสำหรับ e-mail สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซฟอร์ดปีที่ตีพิมพ์วารสารทางเศรษฐมิติทางการเงิน - Society สำหรับเศรษฐมิติทางการเงิน - SoFiE, ISSN 1479-8409 - Vol 8 2010, 4, p 409-449 ความสุขของเศรษฐมิติทางการเงิน - SoFiE ตัวเลือกการเข้าถึงเพิ่มเติมประเภทของสิ่งพิมพ์บันทึกไว้ในรายการบุ๊คมาร์ครายการที่แตกต่างกันโดยบุคคลคาร์ปีเตอร์ 2006.Carr ปีเตอร์ 2016.Carr, Peter, 2009. บริการของ the. Questions แชทกับเราการค้นหาข้อมูลสถิติหรือข้อเท็จจริงโดย Heitor Almeida, Thomas Philippon - JOURNAL OF FINANCE 2007. ความทุกข์ทางการเงินมีแนวโน้มเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เลวร้ายมูลค่าปัจจุบันของค่าความทุกข์ยากขึ้นอยู่กับ เราประเมินมูลค่านี้โดยใช้ความน่าจะเป็นค่าผิดนัดที่เกิดจากการปรับความเสี่ยงที่เกิดจากการกระจายตัวของพันธบัตรขององค์กรสำหรับ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับโดย BBB การคำนวณเกณฑ์มาตรฐานของเราแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงจากความเสี่ยงทางการเงินมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เลวร้าย เราประเมินมูลค่านี้โดยใช้ความน่าจะเป็นค่าความผิดพลาดที่เกิดจากความผันผวนของพันธบัตรที่มีการปรับความเสี่ยงสำหรับ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับโดย BBB การคำนวณเกณฑ์มาตรฐานของเราแสดงให้เห็นว่า NPV ที่มีความเสี่ยงซึ่งมีความทุกข์ยากคือ 4 5 ของ pre - ในทางตรงกันข้ามการประเมินค่าที่ละเว้น premia ความเสี่ยงทำให้ NPV ของ 1 4 เราแสดงให้เห็นว่าค่าความเสี่ยงปรับค่าใช้จ่ายความทุกข์ทรมานเล็กน้อยสามารถมีขนาดใหญ่เป็นผลประโยชน์ภาษีเล็กน้อยของหนี้ที่ได้มาโดย Graham 2000 ดังนั้นความเสี่ยง premia ความเสี่ยงสามารถช่วย อธิบายถึงเหตุผลที่ บริษัท ดูเหมือนจะใช้หนี้สินอย่างระมัดระวังโดย Peter Carr, Liuren Wu - วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน, 2009, 1 41 2009. เราเสนอกรอบการทำงานที่สอดคล้องกันแบบไดนามิกซึ่งจะช่วยให้สามารถประเมินและประเมินมูลค่าตัวเลือกหุ้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตที่เป็นลายลักษณ์อักษรได้ในแบบเดียวกัน บริษัท อ้างอิงเราเริ่มต้นแบบตามที่ควบคุมโดยกระบวนการ Cox ที่มีอัตราการมาถึงแบบสุ่มเมื่อเริ่มต้นเกิดขึ้นราคาหุ้นลดลงเป็นศูนย์เราเสนอ fra ที่สอดคล้องแบบไดนามิก mework ที่อนุญาตให้มีการประเมินมูลค่าและการประเมินตัวเลือกหุ้นและสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่เขียนใน บริษัท อ้างอิงเดียวกันเรากำหนดค่าเริ่มต้นของโมเดลตามกระบวนการ Cox ที่มีอัตราการมาถึงแบบสุ่มเมื่อเริ่มต้นราคาหุ้นลดลงเป็นศูนย์ก่อนที่จะมีการผิดนัด ราคาดังต่อไปนี้เป็นกระบวนการกระจายการกระจายตัวที่มีความผันผวนของแบบสุ่ม (Stochastic Volatility) อัตราการผิดนัดชำระหนี้และอัตราผลต่างทันทีที่เกิดขึ้นตามกระบวนการต่อเนื่องแบบ bivariate โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นร่วมกันเพื่อจับภาพพฤติกรรมที่สังเกตได้ของราคาหุ้นและการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงภายใต้ข้อกำหนดร่วมกันนี้ วิธีการประเมินมูลค่าทางการเงินสำหรับตัวเลือกหุ้นและการผิดนัดชำระหนี้โดยประมาณเราประมาณการการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงโดยใช้ข้อมูลจากทั้งสองตลาดของ บริษัท แปดแห่งที่ครอบคลุม 5 ภาคและ 6 อันดับความน่าเชื่อถือจาก B ถึง AAA การประมาณความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของผลตอบแทนของตลาดกับเครดิต การเข้ามาของค่าความเสี่ยงที่ผิดพลาดในการกำหนดราคาหุ้นและการแลกรับเครดิตเริ่มต้น s. by Martijn Cremers, Joost Driessen, Pascal Maenhout, David Weinbaum 2005. ราคาตัวเลือกการเลือกดัชนีตราสารทุนประกอบด้วยข้อมูลเกี่ยวกับราคาของความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นจากการกระโดดอย่างเป็นระบบเราใช้แบบจำลองค่าการกระจายตัวแบบกระโดดข้ามโครงสร้างเพื่อประเมินระดับการกระจายสินเชื่อที่ ถูกสร้างขึ้นโดยตัวเลือกที่บ่งบอกถึงความเสี่ยงจากการกระโดดข้าม premia ในรูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกของเราตัวบ่งชี้ดัชนีหุ้นราคาของตัวเลือกใส่ดัชนีหุ้นมีข้อมูลเกี่ยวกับราคาของความเสี่ยงกระโดดลงไปอย่างเป็นระบบเราใช้รูปแบบการกระโดดแบบกระจาย บริษัท โครงสร้างเพื่อประเมินระดับ ของการกระจายเครดิตที่สร้างขึ้นโดยตัวเลือกโดยนัยข้ามความเสี่ยง premia ในตัวเลือกรูปแบบการกำหนดราคาของเราตัวเลือกดัชนีหุ้นเป็นตัวเลือกในพอร์ตโฟลิโอของตัวเลือกการโทรกับ บริษัท ค่าเราปรับเทียบพารามิเตอร์แบบจำลองเพื่อข้อมูลทางประวัติศาสตร์เกี่ยวกับความเสี่ยงเริ่มต้น, การกระจายส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นและการกระจายผลตอบแทนของหุ้นและราคาตัวเลือก S ampP 500 ผลการวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่าแบบจำลองโดยไม่ต้องข้ามไปไม่พอดีกับการกระจายส่วนของผู้ถือหุ้น ไอออนและราคาตัวเลือกและสร้างการคาดการณ์ที่ต่ำกว่าตัวอย่างสำหรับการกระจายเครดิตการเพิ่มกระโดดและการเพิ่มความเสี่ยง premia ช่วยเพิ่มรูปแบบของรูปแบบในส่วนของผู้ถือหุ้นและลักษณะของตัวเลือกอย่างมากและทำให้ระดับการแพร่กระจายเครดิตคาดการณ์ได้ใกล้เคียงกับระดับที่สังเกตมากขึ้น Carr, Vadim Linetsky 2005. เราพิจารณาปัญหาในการพัฒนากรอบการทำงานที่ยืดหยุ่นและสามารถวิเคราะห์ได้ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่าหนี้สินของ บริษัท ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและตราสารอนุพันธ์ทางการเงินทฤษฎีและหลักฐานเชิงประจักษ์ชี้ให้เห็นว่าตัวบ่งชี้การผิดนัดเช่น CDS เริ่มต้นด้วยการแลกหุ้นกู้และ บริษัท ทฤษฎีและหลักฐานเชิงประจักษ์ชี้ให้เห็นว่าตัวชี้วัดที่ผิดนัดเช่นการกระจายตัวของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของ CDS และผลตอบแทนของพันธบัตรของ บริษัท มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับประวัติศาสตร์ ความผันผวนและความผันผวนโดยนัยของ equit y ทฤษฎีทฤษฎีและหลักฐานเชิงประจักษ์ยังชี้ให้เห็นว่าหุ้นที่เกิดความผันผวนมีผลกระทบในแง่ลบต่อผลกระทบด้านราคาและความผันผวนโดยนัยจะลดลงในราคาตลาดของราคาเสนอซื้อเราเสนอแบบจำลองที่มีรูปแบบลดลงอย่างเฉียบพลันในการผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมด เราสมมติว่าราคาหุ้นมีการแพร่กระจายโดยการกระโดดข้ามไปได้ที่ศูนย์ de-fault ในการจับภาพความเชื่อมโยงระหว่างค่าเริ่มต้นและความผันผวนเราคิดว่าอัตราความเสี่ยงของการผิดนัดคือการทำงานของ affine ที่เพิ่มขึ้นของความแปรปรวนของผลตอบแทนในทันที หุ้นอ้างอิงเพื่อจับภาพความเชื่อมโยงเชิงลบระหว่างความผันผวนและราคาหุ้นเราสมมติค่าความยืดหยุ่นคงที่ของความผันผวนของค่าความแปรปรวนของ CEV สำหรับความผันผวนของหุ้นในทันทีก่อนที่จะมีการผิดนัดเราแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปตามกำหนดเวลาและขนาดลดค่าของเราและ Kassam 2003 42 การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของ บริษัท เมื่อเร็ว ๆ นี้สามารถอธิบายได้จากแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นล่าสุด i ความผันผวนของอัตราสวนตัวอยางเชน Cremers et al 2004 - 20 - - แสดงใหเห็นวาความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกหุนแตละสวนประกอบขอมูลสําคัญสําหรับการกระจายตัวของสินเชื่อโดยเฉพาะราคาตัวเลือกตาง ๆ มีขอมูลเกี่ยวกับความนาเชื่อถือ เราเสนอแบบจำลองกระโดดสองด้านสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตโดยการขยายโมเดลดีฟอลต์ภายในของ Leland-Toft ขึ้นอยู่กับรูปแบบทางเรขาคณิตแบบบราวน์แบบจำลองแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงในการกระโดดและการผิดนัดภายในที่เกิดขึ้นภายในอาจมีผลกระทบอย่างมากต่อการกระจายเครดิตการจัดโครงสร้างทุนที่เหมาะสมและโดยนัย ความผันผวนของ e. We เสนอแบบจำลองกระโดดสองด้านสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตโดยการขยายโมเดลดีฟอลต์ endogenous Leland-Toft ขึ้นอยู่กับรูปแบบทางเรขาคณิตแบบ Brownian แบบจำลองแสดงให้เห็นว่าการกระโดดข้ามความเสี่ยงและการผิดนัดโดยรอบภายในอาจมีผลกระทบอย่างมากต่อการกระจายสินเชื่อ และความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกหุ้น 1 กระโดดและค่าเริ่มต้นภายในสามารถสร้างความหลากหลายของการกระจายเครดิตที่ไม่ใช่ศูนย์ รูปแบบสามารถผลิตได้สอดคล้องกับการค้นพบเชิงประจักษ์การกระจายเครดิตที่เพิ่มขึ้นสำหรับพันธบัตรเกรดเก็งกำไร 2 ความเสี่ยงในการกระโดดนำไปสู่การต่ำกว่าอัตราส่วนหนี้สินที่ต่ำกว่ามากในความเป็นจริงมีความเสี่ยงกระโดดสูงมีความเสี่ยง บริษัท มีแนวโน้มที่จะมีหนี้สินน้อยมาก 3 การกระโดดสองด้านนำไปสู่ความหลากหลายของรูปทรงสำหรับความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกหุ้นแม้กระทั่งสำหรับตัวเลือกที่ครบกำหนดในระยะยาวและแม้ว่าจะอยู่ในรูปแบบการกระจายเครดิตเก่งและความผันผวนโดยนัยย่อมมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกันภายใต้ภายนอก โมเดลเริ่มต้น แต่อาจไม่เป็นความจริงในการปรากฏตัวของค่าดีฟอลต์ภายในและการกระโดดในแง่ของการมีส่วนร่วมทางคณิตศาสตร์เราจะแสดงหลักฐานของรูปแบบการปรับพอดีสำหรับรูปแบบการกระโดดซึ่งเป็นเหตุผลสำหรับการคาดเดาแรกที่แนะนำโดย Leland และ Toft ภายใต้ รุ่น Brownian 1.by Pedro Pires, Joo Pedro Pereira, Lus Filipe Martins 2008 1 ภาพรวมของ Credit Swap Default Swap - วิธีการถดถอยเชิง Quantily เราศึกษา ปัจจัยที่กำหนดให้ Credit Default Swap CDS แพร่กระจายผ่านการถดถอยเชิงปริมาณนอกจากตัวแปรแบบดั้งเดิมแล้วผลการวิจัยยังแสดงให้เห็นว่า Spread ของ CDS มีการกำหนดโดยค่าความคล่องตัวด้วยเช่นกันภาพที่ 1 ภาพรวม Credit Swap Default Swap - วิธี Quantression Regression เราศึกษาปัจจัย นอกเหนือจากตัวแปรแบบดั้งเดิมแล้วผลการวิจัยยังแสดงให้เห็นว่า CDS spreads ยังมีการกำหนดโดยค่าใช้จ่ายที่ไม่สมดุลอย่างไรก็ตามตรงกันข้ามกับหุ้นหรือพันธบัตรเราแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมของ CDS ควรวัดด้วยค่าสัมบูรณ์ (absolute) spread-ask spread การถดถอยเชิงปริมาณบ่งชี้ว่าทั้งความลาดชันและความดีงามของแบบจำลองที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับ CDS premium ซึ่งสอดคล้องกับปริศนาการแพร่กระจายเครดิตนอกจากนี้ผลของเรายังแสดงให้เห็นว่าแบบจำลองเชิงประจักษ์ของ CDS spreads ขึ้นอยู่กับค่าเฉลี่ยแบบคลาสสิค การถดถอยที่นำเสนอในการศึกษาก่อนหน้านี้เป็นเพียงที่ประสบความสำเร็จสำหรับเซตย่อยของ บริษัท ที่มีความเสี่ยงสูง โดย Shu Yan ผมขอขอบคุณ Anurag Gupta, Michael Lemmon, Roger Loh, Francis Longstaff, Steve Mann, Pedro Santa-clara 2008 ภายใต้กรอบการกระจายตัวแบบกระโดดการคาดการณ์ผลตอบแทนของหุ้นจะขึ้นอยู่กับขนาดการกระโดดเฉลี่ยของราคาหุ้นซึ่ง สามารถอนุมานได้จากความลาดชันของรอยยิ้มความผันผวนของตัวเลือกซึ่งแสดงถึงความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างผลตอบแทนของหุ้นที่คาดว่าจะและความลาดชันของรอยยิ้มที่ผันผวนตามนัยซึ่งจะขึ้นอยู่กับกรอบการกระจายการกระจายตัวของผลตอบแทนของหุ้นที่คาดว่าจะขึ้นอยู่กับขนาดการกระโดดเฉลี่ยของหุ้น ราคาซึ่งสามารถอนุมานได้จากความลาดชันของรอยยิ้มที่ผันผวนโดยนัยหมายถึงความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างผลตอบแทนของหุ้นที่คาดว่าจะและความลาดชันของรอยยิ้มที่ผันผวนโดยนัยซึ่งได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากหลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับหุ้นกว่า 4,000 หุ้นที่มีการจัดอันดับตามความลาดชันของความผันผวนโดยนัย 1996-2005 ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนโดยเฉลี่ยของกลุ่มที่มีค่า quintile ต่ำที่สุดและสูงสุดคือ 22 2 ต่อปีผลการวิจัยไม่สามารถอธิบายได้จากปัจจัยเสี่ยงเช่น RM Rf, SMB, HML และ MOM หรือโดยลักษณะของหุ้นเช่นขนาดหนังสือสู่ตลาดการใช้ประโยชน์ความผันผวนความเบ้และปริมาณโดย Claus Bajlum, Peter Tind Larsen 2006. เมื่อระบุโอกาสที่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ในตลาดสินเชื่อและตราสารทุน, arbitrageur ใบหน้าสองปัญหาที่สำคัญคือตำแหน่งตามแบบจำลอง misspeci และปัจจัยการผลิตที่ไม่ถูกต้องโดยใช้ข้อมูลเครดิต swap เริ่มต้นกระดาษนี้เน้นความกังวลทั้งในกลยุทธ์การซื้อขายลู่ประเภทเมื่อระบุโอกาสสัมพัทธ์ในตลาดสินเชื่อและตราสารทุน arbitrageur ใบหน้า ปัญหาที่สำคัญสองประการคือตำแหน่งตามรูปแบบการคำนวณที่ไม่ถูกต้องและปัจจัยการผลิตที่ไม่ผ่านการตรวจสอบโดยใช้ข้อมูลการสลับค่าเริ่มต้นของเครดิตเอกสารฉบับนี้กล่าวถึงความกังวลทั้งสองแบบในกลยุทธ์การซื้อขายแบบลู่เข้า (convergence-type strategy) แม้ว่าจะมีข้อสมมติฐานเกี่ยวกับการผิดนัดและการสอบเทียบเราก็มีรูปแบบโครงสร้างที่แน่นอน การเชื่อมโยงตลาดที่สองกับปัจจัยสำคัญที่สำคัญในเวลาที่เหมาะสมการศึกษาพอร์ตโฟลิโอที่มีการถ่วงดุลอย่างเท่าเทียมกันของตำแหน่งค่าสัมพัทธ์ทั้งหมด เมื่อพิจารณาจากความผันผวนแบบดั้งเดิมจากผลตอบแทนของส่วนของผู้ถือหุ้นย้อนหลังอย่างไรก็ตามการพึ่งพาความผันผวนโดยนัยจากผลตอบแทนของตราสารทุนทำให้ บริษัท ได้รับผลกำไรที่มากขึ้นในการดำเนินกลยุทธ์และผลตอบแทนสูงเกินกว่าที่ควรจะได้เมื่อมีการใช้ช่องว่างขนาดเล็ก ส่วนเก็งกำไรเกรดและไม่สามารถอธิบายได้จากปัจจัยความเสี่ยงทางการตลาดแม้ว่ากลยุทธ์อาจดูเหมือนน่าสนใจในระดับรวมตำแหน่งกับบุคคลธรรมดาอาจมีความเสี่ยงมากเราขอขอบคุณ Lombard ความเสี่ยงในการเข้าถึงข้อมูลเครดิตเริ่มต้น swap เราจะขอบคุณปีเตอร์ Thomas I Kounitis - สถาบันวิจัยวิทยาศาสตร์เทคโนโลยีและเทคโนโลยีแห่งโลก 2007 บทคัดย่อบทคัดย่อการวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาอิทธิพลของตัวแปรหลายตัวแปรที่มีต่อค่าเฉลี่ยและความแปรปรวนตามเงื่อนไขของการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ในเอกสารฉบับนี้คือ ดำเนินการภายใต้บริบทของรูปแบบ GARCH ในรูปแบบที่แตกต่างกันโดยใช้ BEKK ที่เรียกว่า Par. Abstract วัตถุประสงค์ ของบทความนี้คือเพื่อศึกษาอิทธิพลของตัวแปรหลายตัวแปรที่มีต่อค่าเฉลี่ยและความแปรปรวนตามเงื่อนไขของการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ในเอกสารฉบับนี้ดำเนินการภายใต้บริบทของโมเดล GARCH ในรูปแบบที่แตกต่างกันโดยใช้ BEKK ที่เรียกว่า parameterization เราแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อถูกกำหนดโดยตัวแปรอัตราดอกเบี้ยและ equityreturn ซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีตามแบบจำลองโครงสร้างของค่าผิดนัดนอกจากนี้เรายังระบุถึงความผันผวนของการเปลี่ยนแปลงการกระจายตัวของเครดิตเป็นปัจจัยสำคัญในการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อและให้ หลักฐานเกี่ยวกับการส่งผ่านความผันผวนระหว่างตัวแปรภายใต้การศึกษาคำสำคัญการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อ GARCH ในรูปแบบค่าเฉลี่ยโครงสร้างกรอบการถ่ายโอนความผันผวน I. in บรรทัดที่มีหลักฐานเชิงประจักษ์จาก 9 อื่น ๆ การศึกษาเชิงประจักษ์ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความผันผวนในอดีตและโดยนัย เป็นปัจจัยสำคัญในการกระจายสินเชื่อของ บริษัท ดูที่ 7 และ -10 - - เราพบว่าความผันผวนของค่าความเป็นกรด การเปลี่ยนแปลงการแพร่กระจาย dit ที่กำหนดโดยรูปแบบของ GARCH ประกอบด้วยองค์ประกอบสำคัญของการเปลี่ยนแปลงการกระจายสินเชื่อนอกจากนี้เรายังมีหลักฐานเกี่ยวกับการดำรงอยู่ของ volat